來(lái)源：智通財(cái)經(jīng) | 2022年1月5日

　　2021年8月29日，中國(guó)華融(02799)發(fā)布《2020年年度報(bào)告》，歸屬于公司股東的凈虧損達(dá)到1029.03億元。在巨額的虧損下，中國(guó)華融不斷發(fā)布公告，擬將旗下持牌金融子公司進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，其中包括：華融證券、華融租賃、華融信托、華融消費(fèi)金融、華融融達(dá)期貨、華融晉商資管等多家子公司。面對(duì)前期積累的風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)華融在2020年對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行了全面審視、評(píng)估及減值測(cè)試，當(dāng)期確認(rèn)了信用減值損失和公允價(jià)值變動(dòng)損失，累計(jì)超過(guò)1000億元，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐闪司薮笥绊憽?/P>

　　在巨額的資產(chǎn)減值計(jì)提的前提下，將下屬非主業(yè)子公司的剝離，是中國(guó)華融回歸主責(zé)主業(yè)的重大舉措，宣告著中國(guó)華融轉(zhuǎn)型的正式開(kāi)始。2021年12月2日，中國(guó)華融400億元內(nèi)資股及20億元H股的增資引戰(zhàn)方案正式通過(guò)其股東大會(huì)。

　　調(diào)整非金子公司、整合國(guó)際業(yè)務(wù)條線、優(yōu)化金融子公司牌照布局……中國(guó)華融打好“化險(xiǎn)瘦身”組合拳。同時(shí)，中國(guó)華融不斷健全存量風(fēng)險(xiǎn)隱患化解機(jī)制，有針對(duì)性地制定風(fēng)險(xiǎn)處置方案，持續(xù)推進(jìn)消化歷史包袱，加快清收處置進(jìn)度，壓降風(fēng)險(xiǎn)敞口，基本完成輕裝上陣、聚焦主業(yè)，提升公司資產(chǎn)質(zhì)量，強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　在計(jì)提大額減值準(zhǔn)備，消除歷史經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)出清，資產(chǎn)質(zhì)量得到大幅度改善的背景下，2021年12月30日，中國(guó)華融在京舉辦非公開(kāi)發(fā)行內(nèi)資股及H股交割儀式，與各投資者順利完成股權(quán)交割，標(biāo)志著本次引戰(zhàn)增資工作圓滿完成。這次大規(guī)模增資引戰(zhàn)后，中國(guó)華融的資本金將得到有效補(bǔ)充，對(duì)后續(xù)開(kāi)展相關(guān)資本金有關(guān)的業(yè)務(wù)更加有利；同時(shí)也大大加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，有利于未來(lái)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展。

　　在歷史中，也不乏出現(xiàn)巨額虧損后公司估值修復(fù)，股價(jià)回彈的情況，如：A股的海南航空(600221.SH)，2021年4月30日公告了《2020年年度報(bào)告》，全年虧損約640億元人民幣，業(yè)績(jī)公告后股價(jià)大幅拉高，從1.67元/股最高拉升至2.59元/股，漲幅高達(dá)55.09%；美股通用電氣(GE.US)2018年全年虧損約合1,565億元人民幣，公司公告后12個(gè)月，股價(jià)上漲23.04%；美股?？松梨?XOM.US)2020年全年虧損約合1,464億元人民幣，2021年2月2日公司發(fā)布2020年第四季度業(yè)績(jī)以來(lái)至今，股價(jià)上漲了約43.96%。上述案例都有一個(gè)共同點(diǎn)，即巨虧報(bào)告公布前，股價(jià)已經(jīng)充分體現(xiàn)了了投資者的悲觀預(yù)期，待年報(bào)公布后、靴子落地后，股價(jià)開(kāi)始進(jìn)入了反彈周期。

　　相信“輕裝上陣”的中國(guó)華融，在完成本次引戰(zhàn)增資后，亦可“觸底反彈，未來(lái)可期”。